ขณะที่ตลาดให้ความสนใจกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง สงครามการค้าและมาตรการกำแพงภาษีที่กลับมาปะทุอีกครั้งกำลังสร้างแรงกดดันอีกระลอกที่ส่งผลโดยตรงต่อกำลังซื้อของนักท่องเที่ยวจากตลาดหลักอย่างจีนและสหรัฐอเมริกา ผลกระทบนี้ไม่ได้ปรากฏในตัวเลขนักท่องเที่ยวทันที แต่สะท้อนผ่าน “คุณภาพ” ของการใช้จ่ายและความเชื่อมั่นในการจองล่วงหน้า

ทำไมกำแพงภาษีถึงกระทบนักท่องเที่ยวไทย

เมื่อสหรัฐฯ ขึ้นภาษีสินค้านำเข้าจากจีน การส่งออกของจีนชะลอตัวลง รายได้ households และความมั่นใจของผู้บริโภคจีนย่อมได้รับผลกระทบตามมา นักท่องเที่ยวจีนคือตลาดใหญ่ที่สุดของไทย โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 มีจำนวนสะสมสูงสุดเป็นอันดับหนึ่งที่ราว 3.9 ล้านคน และกลับมาเติบโต 15% เมื่อเทียบปีก่อนแต่คำถามสำคัญคือ การเติบโตนี้จะยั่งยืนเพียงใดหากเศรษฐกิจจีนเผชิญแรงกดดันจากกำแพงภาษีรอบใหม่ และนักท่องเที่ยวจีนจะยังคงใช้จ่ายในระดับเดิมหรือไม่

การแข่งขันที่ร้อนแรงขึ้นจากญี่ปุ่นและเวียดนาม

TAT ระบุชัดว่าการแข่งขันในอุตสาหกรรมท่องเที่ยวโลกรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะจากญี่ปุ่นและเวียดนามที่รุกตลาดนักท่องเที่ยวคุณภาพด้วยข้อเสนอที่ดึงดูดกว่า ทั้งค่าเงินที่เอื้อต่อการท่องเที่ยวและสินค้าทางวัฒนธรรมที่แตกต่างเมื่อรวมกับค่าเงินบาทที่แข็งค่า ซึ่งเป็นปัจจัยภายในที่ TAT ยอมรับว่าเป็นความท้าทาย ต้นทุนการเดินทางมาไทยจึงสูงขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ทำให้นักท่องเที่ยวที่มีงบจำกัดอาจเลือกจุดหมายอื่นแทน

นักท่องเที่ยวระยะไกล: แสงสว่างที่พอมี

แม้ตลาดจีนจะเผชิญความไม่แน่นอน แต่ตลาดระยะไกลกลับส่งสัญญาณ positif ตลาดยุโรปและสหรัฐฯ มีการจองล่วงหน้าเข้ามาดีมาก และในปี 2568 นักท่องเที่ยวระยะไกลทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์กว่า 10.8 ล้านคน โดยสหราชอาณาจักรและสหรัฐฯ ต่างทำนิวไฮที่ 1 ล้านคนอย่างไรก็ตาม ตลาดระยะไกลไม่สามารถชดเชยการหายไปของนักท่องเที่ยวจีนได้ทั้งหมด เนื่องจากจำนวนและระยะเวลาพำนักแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ

มาตรการในประเทศ: เกราะป้องกันที่ภาครัฐสร้างขึ้น

เพื่อลดผลกระทบจากอุปสงค์ต่างประเทศที่ผันผวน รัฐบาลได้ผลักดันโครงการ “ไทยเที่ยวไทยพลัส” โดยเตรียมเพิ่มสิทธิเป็น 1 ล้านสิทธิจากเดิม 5 แสนสิทธิ และคาดว่าจะเริ่มเดินทางได้ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2569 เป็นต้นไปมาตรการนี้จะส่งผลดีโดยตรงต่อกลุ่มโรงแรมที่มีสัดส่วนรายได้ในประเทศสูง โดย ERW มีสัดส่วนรายได้ในไทยเกือบทั้งหมด CENTEL ราว 60% และ MINT ราว 13%นี่คือเหตุผลที่โบรกเกอร์หลายแห่งให้น้ำหนักกับหุ้นที่พึ่งพาตลาดในประเทศมากกว่าหุ้นที่พึ่งพาต่างประเทศในช่วงที่ความไม่แน่นอนภายนอกยังสูง

มุมมองที่นักลงทุนควรจับตา

สงครามการค้าและกำแพงภาษีไม่ใช่ปัจจัยที่ทำให้หุ้นท่องเที่ยวไทยร่วงทันที แต่เป็นปัจจัยที่กำหนด “เพดานการฟื้นตัว” ของกำไรในระยะกลาง หากนักท่องเที่ยวจีนชะลอตัวลงจริง หุ้นที่มีสัดส่วนลูกค้าจีนสูงอย่าง ERW อาจเผชิญแรงกดดันด้านรายได้ ขณะที่หุ้นที่พึ่งตลาดในประเทศและได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นอย่าง CENTEL และ MINT อาจมีความยืดหยุ่นมากกว่า ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถิตินักท่องเที่ยวและมาตรการภาครัฐสามารถติดตามได้จากกระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาที่เผยแพร่รายงานไตรมาสต่อเนื่องในปี 2569 ที่ https://secretary.mots.go.th/